Индекс Dow Jones на первых торгах недели рухнул на 3,3%, показатель Standard & Poor's 500 стал легче на 3,8%. Индекс Nasdaq Composite упал сразу на 4,2%.

"Акции Sovereign Bancorp, Marshall & Ilsley и Washington Mutual обвалились более чем на 21%, вследствие чего индекс S&P 500 Banks рекордным образом упал – инвесторы озаботились тем, что план правительства по "зачистке" балансов финансовых компаний снизит стоимость ипотеки, которой владеют эти компании", – комментирует Зарина Саидова, ИК "Финам".

По ее словам, JPMorgan Chase & Co и Merrill Lynch & Co порекомендовали своим клиентам продавать акции банков средних размеров, поскольку те не получат немедленных выгод от плана казначейства по спасению утопающих. "Крупные банки также отступили, оставив в истории ралли прошлой недели", – подчеркивает г-жа Саидова.

"Опасения инвесторов связанны с неопределенностью по поводу долгосрочного влияния плана спасения финансового сектора на американскую экономику, поскольку данный план имеет слишком много "подводных камней", в частности данные меры могут негативно отразиться на курсе доллара", – считает Анна Люканова, ГК "АЛОР".

Пять стран Персидского залива, в числе которых Бахрейн, Кувейт, Катар, Саудовская Аравия и ОАЭ, согласовали вопрос об учреждении валютного союза и принятии единой денежной единицы. 2010 год они называют периодом для введения общей валюты, однако не исключают, что начало обращения такой валюты будет положено в 2012-2015 годах. Эксперты полагают, что государства опасаются падения курса доллара, к которому они жестко привязаны.

На заседании 17 сентября министры финансов государств, входящих в Совет сотрудничества стран Персидского залива (Бахрейн, Кувейт, Катар, Саудовская Аравия и ОАЭ), одобрили решение, определив 2010 год как период для введения общей валюты, передает MIGnews.com.

"У них есть опасения относительно доллара. Существует страх импорта инфляции из США" Идея создания валютного союза стран Персидского залива наподобие европейского аналога обсуждается еще с 2002 года. И раньше регулярно поступали подобные сообщения из других стран арабского мира. Однако дальше разговоров дело не шло. Теперь, по крайней мере, определились с годом введения единой валюты.

По мнению главы Международного валютного фонда Доминика Стросс-Кана, который присутствовал на встрече министров в Джидде, валютная кооперация стран Залива будет способствовать развитию свободной торговли и снизит зависимость экономики региона от американского доллара.

Как отмечает Стросс-Кан, государства-участники должны будут выработать четкий план действий, который позволит им избежать инфляционного давления, разработать концепцию общего центрального банка, определить режим перехода на единую валюту, согласовав и урегулировав отличия в правилах финансовых структур. Это имеет решающее значение в этом процессе, подчеркивает он.

В настоящее время пять стран Залива сохраняют жесткую привязку к доллару США. Исключение составляет лишь Кувейт, который поддерживает плавающий курс.

Эксперты полагают, что страны опасаются падения курса американской валюты в ближайшие годы, о котором все чаще предупреждают аналитики.

"Скорее всего, у них есть опасения относительно доллара, - сказал газете ВЗГЛЯД главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин. - Существует страх импорта инфляции из США. Не исключено, что это и есть основные причины для введения единой валюты". При этом, отмечает эксперт, страны согласовали 85% проблем, связанных с валютным союзом.

"Между тем вероятный момент начала обращения такой валюты, согласно их заявлению, - 2012-2015 годы. Сейчас нет заинтересованности в форсировании такого рода событий, чтобы вдобавок к кредитному получить еще и мировой валютный кризис", - пояснил он.

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич говорит, что введение общей валюты будет выгодным для интеграции экономик соседних стран.

"Позитивный опыт зоны евро налицо, так как общая валюта сблизила экономики стран, где безработица снижается на протяжении нескольких лет. Возможно, подобная цель является основной", - сказал он газете ВЗГЛЯД.

Крупнейшее за последние несколько лет падение обменного курса доллара относительно евро произошло за торговую сессию в минувший понедельник. Как сообщает ЛІГАБізнесІнформ, за один евро на рынке Евросоюза давали $1,4823.

Доллар потерял за одну торговую сессию 2,34% своей стоимости относительно единой европейской валюты. Столь сильного ослабления позиций доллара не было с осени 2001 года.

Отток инвесторов от американской валюты вызван развитием событий вокруг экстренного плана правительства США по стабилизации национального рынка в размере $700 млрд.

На фоне обвала обменного курса доллара на мировых рынках произошел мощный рост цен на нефть. Нью-йоркская товарная биржа завершила работу с ростом цены барреля в $18,05 и достигла уровня в $122,60. Лондонская нефтяная биржа закрылась при цене барреля в $105,40.

Ралли доллара оказалось недолговечным. Помощь инвестиционным банкам благоприятна для фондовых рынков, но повлечет за собой обрушение американской валюты. Даже наиболее прагматичные эксперты согласны с тем, что USD не устоит.
Комбинация двух факторов завершит трехмесячное ралли доллара. Это намерение монетарных властей США направить $700 млрд на выкуп безнадежных долгов по ипотеке в сочетании с предоставлением гарантий в размере $400 млрд денежным фондам взаимных инвестиций.

Хотя объявленный план помощи поможет восстановить утраченное доверие инвесторов к фондовым рынкам, но напомнит спекулянтам о двойном дефиците США - бюджета и платежного баланса.

Обещанная помощь финансовой системе повлечет дополнительную нагрузку на бюджет США и только увеличит существующие дефициты. Дариус Герцявичус, валютный стратег Swedbank, обращает внимание, что в пересчете на каждого жителя страны объем объявленной помощи составляет $15000. А годовой ВВП США в пересчете на одного жителя составляет около $40000.

Кроме прочего, финансовые вливания в общем размере $1,1 трлн увеличат ликвидность на глобальных рынках и будут способствовать возвращению покупательского интереса к не связанным с долларом активам. Джон Тайлор, председатель крупнейшего валютного хеджфонда International Foreign Exchange Concepts Inc, лаконично предполагает, что «доллар обрушится», если принять во внимание двойной дефицит.

Дариус Герцявичус в прогнозах не так катастрофичен - он полагает, что волатильность на рынке еще может сохранится некоторое время, но прогнозирует при этом падение курса доллара по отношению к евро до уровня $1,49 в ближайшие месяцы.

Мир ополчился против США. Сырье дорожает, а доллар продолжает рекордное падение. Такая ситуация может крайне негативно сказаться на рынках. Так, Корпорации США обеспокоены ростом антиамериканских настроений в мире, зафиксированным в различных исследованиях и опросах, сказал вице-президент неправительственной организации “Бизнес за дипломатические действия” Томас Миллер.

“Крупнейшие корпорации обеспокоены ростом антиамериканских настроений в мире, которые, ни для кого не секрет, связаны с отношением к проводимому внешнеполитическому курсу Белого дома”, - сказал Миллер.

Лишь в трех странах мира – Танзании, Нигерии и Южной Африке преобладает мнение о том, что “глобальное влияние США ощущается позитивно”. В стальных 20 странах, на базе которых проводились исследования, включая Россию, мировое влияние США оценивается в негативном свете. Приведенные Миллером данные основаны на анализе различных исследований, в том числе Pew Global Atitude, BBC World Service, Edelman Trust Bаrometer.

Курс доллара — это не только коэффициент размена его на другие валюты мира. В буквальном смысле это еще и курс движения. Движение же это в последнее время хаотично и непредсказуемо, но только на первый взгляд. Предпосылки роста или падения курса доллара практически точно определяются, в большом масштабе, желанием США обмануть реальность и желанием других стран жить в этой «новой реальности». То, что сейчас происходит в финансовом мире легко объясняется «социалистическими» замашками уходящей администрации президента Америки.
Объявив выкуп и взятие под свое управление сначала Fannie Mae и Freddie Mac монетарная администрация США пошла на поводу у политики. Нужно было спасать рынок — и, в точном соответствии с голливудскими клише, явились спасатели. Груз обслуживания долгов ипотечных гигантов потянуло на себе государство. После фондового шторма последних двух недель в когорту выкупаемых вступил AIG, обанкротившаяся страховая компания №1 в мире. Ее долги также перешли на обслуживание государства. Спасая фондовый рынок монетарные власти всего мира выкидывали невероятные деньги — Япония, Европа, Россия, Китай, Австралия — все делали что могли. Снижали ставки, освобождая ликвидность (делая невыгодными свои же облигации и индуцирую их продажу), выталкивая деньги на биржу. Прямые интервенции на биржу государств — это уже очень плохой сигнал в экономике.

Ситуация в России и курс доллара

Ради чего была сделана интервенция? Либеральная пресса придумывала и придумывает причины, по которым во всем виновато правительство. Это свойство особенно наглядно заметно в прессе России. Первое отставание РТС было закреплено за Путиным — он-де критиковал Метчел и обрушил рынок. Но график об этом не свидетельствует… Потом обвал РТС индуцировал Медведев — якобы войной с жалкой Грузией. Но и это не правда — во время войны РТС как раз рос. Сейчас, во время последнего прыжка в бездну РТС и ММВБ появились новые претензии — теперь президент и премьер «мало делают для восстановления рынка». Все это вполне соответствует либерально-истерическому характеру прессы.

За этим дымом теряются основные факты. Первое — акции выпускаются для того, чтобы конкретные предприятия смогли получить конкретные инвестиции. Второе — степень акционированности экономики России совсем незначительна, чтобы можно было говорить о крахе всей системы вместе с падением цен на акции. Третье — фондовые биржи — это самый видимый, самый крикливый, но реально — не самый важный элемент финансовой системы страны. Наибольший шорох на них исходит от спекулянтов, чьи интересы состоят в получении пунктов от вложений и операций.

Вооружившись этими опорными данными мы можем констатировать — спасать рынок не стоило. При этом тратятся реальные деньги, в то время как выигрываются виртуальные фишки. Фондовый рынок РФ в значительной степени представлен прибыльными и сверхприбыльными предприятиями с государственным участием. Их «спасение» граничит с благотворительностью. Газпром и Сбербанк не вылетели бы в трубу, даже если бы их акции переместились бы на Pink Sheets.

Курс доллара принадлежит к таким же виртуальным угрозам, к каким принадлежит падение биржи. Высокий курс доллара по отношению к рублю делает привлекательным наш экспорт, говорят в таких случаях аналитики. Да, это так. Но что вообще делает привлекательным российскую нефть, трубы, металл, дерево? Да то, что они нужны. И их будут покупать всегда. Также как самолеты, бомбометы, гранатометы, пулеметы и все-что-угодно-меты российского производства.

Ситуация в США

США — демократическая страна. Это означает, что все что там происходит перед выборами делается для того, чтобы плебеи почувствовали заботу государства, и эта забота должна быть выражена привычными для плебея средствами. Всегда, когда что-то американское «портится», нужно это спасать. В эту кинематографическую схему вписывается и «спасение» AIG, ипотечных гигантов и банков. Народ должен увидеть действие.

Реально за экраном этого действа мы можем наблюдать перегруппировку отдельных банковских групп, искусственную поддержку «нужных» корпораций. Кризис — это не только риск, но и широкие возможности. Morgan Stanley не продавался бы по дешевке, Bear Sterns не канул бы в лету, Lehman Brothers не ушли бы сами - никогда. А теперь они куплены по баснословно низким ценам своими недавними врагами. Уже известно, что проблемы перечисленных организаций возникли не в последнюю очередь благодаря доброжелателям-конкурентам. Федеральная Резервная Система, вся монетарная власть США работала здесь демоном Максвелла — открывая дверь нужным людям и закрывая ненужным.

Вброс денег на рынок — в аварийном режиме этот вброс состоялся без соответствующего визирование законодательными органами США и запрет торговли по коротким позициям — прошли для того, чтобы поддержать поглотившие организации и не допустить скатывания их акций «на волне настроений». Сам маневр был настолько директивен, что поставил под сомнение основные (но никогда не соблюдаемые) принципы свободы предпринимательства, которыми плебеи Америки гордятся.

Выбирая между рублем, долларом и евро, 61% опрошенных россиян заявили, что доверие у них вызывает исключительно российский рубль. Американской валюте сегодня доверяют лишь 4%. Показатель доверия единой европейской валюте снизился до 18%. Среди молодежи, людей с высшим образованием, высокими доходами, жителей мегаполисов зафиксированы наибольшие доли "поклонников" евро (2427%) и наименьшие российского рубля (5257%), сообщает сайт Фонда общественное мнение.
Социологи также попросили респондентов оценить зависимость их благосостояния от курса американской валюты. Большинство из них (58%) сказали, что рост курса доллара никак не повлияет на их материальное положение. Только 2% определили возможные последствия для себя как позитивные, 17% как негативные. 23% опрошенных затруднились с ответом. Считающие, что укрепление доллара негативно скажется на состоянии их кошельков, ссылаются на рост цен 11%. 46% респондентов пока затрудняются делать прогнозы относительно воздействия роста курса доллара на российскую экономику. 29% говорят о негативном влиянии этого роста, 10% о позитивном. Доля же тех, кто не предполагает вообще никаких изменений, составила 15%.
Половина опрошенных (50%) не смогли сказать что-либо определенное относительно гипотетического "поведения" доллара в ближайшее время; мнения остальных респондентов разделились поровну: 26% считают, что рост его курса продолжится, 24% что прекратится.
Более трети опрошенных (37%) считают правильным сейчас не покупать, но и не продавать доллары. Доля тех, кто советует покупать американскую валюту, составляет всего 5%, тех, кто советует ее продавать 9%.

В последнее время все чаще возникают предположения, что цены на жилье в России, а особенно в столице, должны существенно снизиться. Проанализировав актуальное состояние рынка, эксперты компании Knight Frank пришли к выводу, что экономических предпосылок для предполагаемого кризиса, кроме искусственно создаваемой паники, на данный момент нет.

Действительно, за счет сокращения финансирования, возможно, что реализация ряда заявленных проектов будет отложена. Особенно удорожание стоимости банковских средств может сказаться на масштабных проектах, строительство которых еще не началось. Те проекты, которые сейчас уже строятся, скорее всего, будут реализованы в полном объеме, и именно они составят основное предложение первичного рынка в ближайшие 1-2 года.

В краткосрочной перспективе (3-5 мес.) можно прогнозировать некоторую коррекцию цен, вызванную текущей нестабильной ситуацией на фондовом рынке ив банковской сфере. Но уже в 2009 году можно ожидать стабилизацию, а затем и значительный рост цен на жилье вследствие сокращения объемов строительства.

Стоит обратить внимание, что существенный прирост цен на элитную жилую недвижимость столицы, уже произошедший за 8 месяцев текущего года (14% на первичном рынке и на 25% на вторичном), в любом случае мог бы обусловить замедление темпов роста к концу 2008 г.

Если рассмотреть помесячную динамику, то в июле и августе наблюдалось сезонное замедление в элитном сегменте (+2,2% и + 0,4% соответственно), но точно такую же картину летней коррекции можно было наблюдать и в 2007 году и даже в рекордном 2006 году.

Сейчас многие участники рынка ожидают значительных скидок на объекты недвижимости, но практика показывает, что даже на развитых европейских рынках, где кризис продолжается уже год, цены снизились незначительно. Например, в Центральном Лондоне годовое снижение цен в элитном сегменте составило 1,6%. На массовом рынке этот показатель более значителен, но и он в годовом исчислении составляет менее 10%. Это при условии, что в Лондоне 95% жилья приобретается с привлечением банковских средств. В России, где ипотечное кредитование пока не приобрело должного развития, тем более нет предпосылок для существенного снижения цен.

Пример Лондона делает очевидным и тот факт, что особенно не стоит ожидать корректировки цен на эксклюзивные объекты. Так, на фоне общего снижения цен в столице Великобритании, стоимость объектов дороже 10 млн. фунтов стерлингов увеличилась на 2,9% только за август 2008 года, а годовой прирост составил свыше 19%.

"Европейская схема развития событий, которая во многом поспособствовала возникновению кризиса, в России не применима. В Европе инвестируют, чтобы зарабатывать, в России чаще всего - чтобы сохранить заработанное. К тому же на развитых рынках для приобретения недвижимости необходимо только 10% от стоимости строящегося объекта, в России это 100%. Мировой финансовый кризис, ситуация на российском фондовом рынке и колебания курса валют поставили под сомнение надежность многих распространенных способов вложения средств. На данный момент недвижимость представляется наиболее стабильным из них - в условиях ограниченности предложения и устойчивого спроса стоимость жилья в Москве не может не расти, невзирая на временную коррекцию", - считает Екатерина Тейн, партнер, директор департамента элитной жилой недвижимости компании Knight Frank.

Как результат разразившегося на минувшей неделе тяжелейшего финансового кризиса крупнейшие американские инвестиционные банки Goldman Sachs и Morgan Stanley были вынуждены расстаться со своим официальным статусом и перешли под крыло Федеральной резервной системы (ФРС), дабы пережить финансовую бурю, на преодоление последствий которой американские власти выделяют 700 млрд долл.
ФРС, отмечает Reuters, одобрила переход обоих банков в новое качество - банковских холдинговых компаний, чьи операции регулируются центральным банком. На этом, собственно, подчеркивает агентство, поставлена точка на инвестиционной банковской модели Уолл-стрит: оба банка отныне подлежат значительно более жесткому регулированию.

Взамен Goldman Sachs и Morgan Stanley получили больший доступ к резервам центрального банка, что облегчает для них задачу по приобретению розничных банков.

Подобная мера, резюмирует Reuters, относится к серии последних шагов правительства США, направленных на восстановление спокойствия на повергнутых в хаос финансовых рынках. Она последовала за прошедшими в минувшие выходные лихорадочными консультациями администрации Буша с конгрессом по проблеме спасения финансового рынка, дабы не допустить срыва экономики в тяжелый спад.

Небывалые меры по спасению банков предоставят министерству финансов США неограниченные полномочия по выкупу связанных с ипотекой плохих долгов финансовых компаний, включая американские филиалы иностранных банков.

19 сентября по получении известий об американском плане фондовые рынки во всем мире отыграли свыше 1,5 трлн долл. в стоимости ценных бумаг после драматических потерь предыдущих дней.

Комментируя потрясения на Уолл-стрит, лондонская Daily Telegraph приходит к выводу, что в результате них "мы оказались перед лицом нового мирового порядка" - глобальный экономический ландшафт полностью утратил прежний вид.

Таким образом, власть ощутимо сместилась от Соединенных Штатов в частности и Запада в целом в сторону быстро развивающихся гигантов Востока, хотя, в общем-то, этот процесс уже шел некоторое время.

Однако сентябрь 2008 года стал тем переломным моментом, когда масштабы западных крайностей, неумеренности, долгов, морального банкротства регулирования финансовой системой вышли наружу самым очевидным образом.

Хотя еще 19 сентября рейтинговое агентство Standard and Poor's изменило прогноз относительно списаний в банковском секторе с 285 до 378 млрд долл., реально общие кредитные потери могут оказаться гораздо выше и достигнуть 750 млрд.

Подобные переоценки в сторону повышения отражают положение, при котором никто толком не подозревает о возможных конечных убытках, нанесенных кредитным кризисом, и о том, у кого реально в руках оказались соответствующие убыточные ценные бумаги.

Поскольку одна из 10 ипотек в США рассматривается ныне как "не выполнившая обязательств" или "потеря права выкупа", а цены на жилье продолжают падать, подобный "ядовитый осадок" успешно прожигает дыры в бухгалтерских бумагах. Вот почему разразившийся кризис еще далек от завершения, делает вывод газета.

Чтобы снизить накал кредитного кризиса, администрация президента Буша в конце прошлой недели запросила конгресс об ассигновании 700 млрд долл. на поддержку финансовых учреждений. Сейчас в Вашингтоне обсуждают подробности программы выхода из кризиса.

В пятницу демократы и республиканцы согласились в принципе с планом правительства выкупить безнадежные займы у финансовых учреждений, которым грозит коллапс в результате кризиса на рынке недвижимости, передает VOA News. В то же время законодатели пока не пришли к единому мнению по конкретным цифрам, например, какую сумму правительство готово выплатить банкам и какие обещания оно получит от них в ответ на федеральную помощь.

Рынки в пятницу отреагировали на решение американского правительства бурным ростом, но положение продолжает оставаться крайне неустойчивым. Кризис на мировых биржевых площадках не преодолен, и нельзя исключать дальнейших потрясений, считает глава министерства финансов России Алексей Кудрин. Как предупредил он в интервью "Первому каналу", мировой фондовый рынок потянет вниз и российские индексы.

По его мнению, мировой кризис пока не достиг своего "дна": "Как минимум полгода, а может быть, год, мировую экономику будет болтать, экономический рост будет падать. Мы будем испытывать сложности, но будем своевременно реагировать, если потребуется".

Ничто так наглядно не отражает страхи перед неопределенным будущим американской экономики, как головокружительно высокие ставки межбанковского кредита, сохраняющиеся по-прежнему в США. На фоне последних заявлений американских чиновников ставки по трехмесячному межбанку упали в пятницу, но по более долгосрочным кредитам ставки не только не упали, а в некоторых случаях даже выросли. Иными словами, даже сами банки не верят в способность правительства победить кризис ликвидности, отмечает Daily Telegraph.

Главная проблема, по мнению британского издания, заключается в том, что политический консенсус на Капитолийском холме, благодаря которому государство берет на себя все новые обязательства, может оказаться непрочным. На фоне близящихся выборов демократы и даже часть республиканцев в конгрессе могут решить, что еще большего бремени налогоплательщикам не вынести. "Это звучит дико, но долговые обязательства федерального резерва и казначейства США достигли таких громадных размеров, что само правительство может объявить дефолт", - пишет газета.

И все-таки: случится у нас полномасштабный финансовый кризис или нет?

Во времена развитого социализма оптимистический ответ на подобного рода вопросы был дан нашей соседкой по арбатской коммуналке, пожилым стоматологом районной поликлиники Софьей Львовной. Обнаружив на своем изношенном сапоге испортившуюся молнию, она вздохнула: "Если неприятность может случиться, она случается…" Остается выяснить, может ли случиться финансовая катастрофа?



У нас сейчас не к чему придраться?..

В качестве подсказки предлагаю следующую историю. В синагогу приходит дама посоветоваться с раввином. Раввин занят, служка предлагает рассказать суть дела, обещая его доложить и сообщить решение. Оказывается, от дамы ушел муж, и она хочет знать, вернется он к ней или нет? Вскоре служка возвращается: "Раввин сказал, что вернется, а я вам говорю: не вернется". "Ты думаешь, что ты умнее нашего раввина?.." - иронизирует посетительница. "Но ведь раввин вас не видит…"

То обстоятельство, что мы видим, кто и как нами руководит, не должно позволять нам заблуждаться относительно ближайших перспектив. "Кризис - это экономически неправильное поведение государства, - объясняет первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев. - А у нас сейчас не к чему придраться". Придраться, действительно, не к чему.



Почему двадцать пять, а не на сто?..

Круглый год проживая на даче, обогреваюсь дровами. Официальное название печки "Русская теплушка №2". "А номер один?.." - поинтересовался я у складывавшего её старика-печника. "А номер один не бывает". Прошлой осенью дрова стоили тысяча сто рублей куб, сегодня они стоят две тысячи двести. Почти сто долларов за куб неделовой древесины в лесной стране. Прихожу к выводу, что дешевле утепляться электричеством, хотя с нового года и оно в соответствии с прогрессивной политикой своевременного повышения тарифов на энергоносители подорожает на двадцать пять процентов.

Но это все-таки двадцать пять, а не на сто! Это по-божески, хотя, честно говоря, не понимаю, что препятствовало подорожать вдвое электричеству? Кто был бы против? Население? Но, слава богу, население у нас заявляет о своих нуждах не непосредственно, а через своих представителей в Государственной Думе. А Дума не место для дискуссий. В Думе, как в армии: приказ начальника - закон для подчиненных! Остается лишь удивляться гуманизму правительства. Впрочем, как заметил начальник генштаба в фильме "День радио", гуманизмом пацаны в детстве занимаются.

А тут ещё "Аргументы и факты" сообщают о суммарной стоимости игроков "Зенита", прославившего страну до небывалой степени завоеванием всевозможных кубков: сто миллионов евро! Деньги эти, превосходящие бюджет среднестатистического российского города, платит, не будем забывать, "Газпром", структура отчасти все-таки государственная. И вы ещё задаетесь вопросом, стоит ли ждать финансового краха?



Главное - усиленно обороняться!

Западная демократия, о которой говорят, что при всех её недостатках лучшего способа функционирования государства не придумано, хороша не сама по себе. Хороша она постольку, поскольку с наибольшим эффектом позволяет задействовать в жизни страны механизм спора, в котором, как известно, рождается истина. Демократия суверенная, отнявшая у граждан право на референдум, ликвидировавшая политическую дискуссию и прямой телеэфир, обречена именно в силу принципиального нежелания знать истинное положение дел и, следовательно, принципиальной невозможности адекватного руководства.

К примеру, в бюджете следующего года расходы на оборону увеличатся вполовину. Против кого мы собираемся усиленно обороняться, зачем наши стратегические бомбардировщики летают к берегам Латинской Америки, за один полет сжигая горючее, которого хватило бы на год работы механизаторам целого региона? Можно ли представить себе, чтобы с думской трибуны прозвучали сомнения в целесообразности таких трат?

В итоге при грандиозных планах "на период до две тысячи двадцатого года" мы не имеем ни экономической, ни социальной, ни военной доктрины. Жизнь страны подчинена личным интересам политической элиты, преподносимых нам в качестве национальных приоритетов. Пойди туда, не знаю, куда - принеси то, не знаю, что! То есть, куда идти и что принести, нам рассказано: повышение ВВП, рост пенсий и зарплат. Но каким образом всё это будет достигнуто? Постоянно ссылаются на инновационный путь развития, не мыслимый без передовых зарубежных технологий. Однако национальный лидер, а вслед за ним и президент не только уверяют, что международной изоляции мы не боимся, но и прикладывают определенные усилия, чтобы эту изоляцию обеспечить. Тогда где мы собираемся взять передовые технологии?



Никому не понятный миноритарий

Присутствуя в Астрахани на совещании, посвященном подготовке к празднованию 450-летия города, премьер-министр возмутился словами транспортного министра Левитина, что в части модернизации местного аэропорта возникли проблемы с акционерами: "Сорока девятью процентами владеет никому не понятный миноритарий". "Как никому не понятный? - насторожился Владимир Владимирович. - У нас, что, нет структур, которые могут с ним разобраться?" - "С ним уже разобрались, он находится в местах лишения свободы", - поспешил внести ясность губернатор Жилкин, добавив, что в течение 10–15 дней будет завершён процесс передачи 49 процентов акций аэропорта другому инвестору, но требуется согласие сидящего миноритария продать пакет. "Что, нужно ждать, пока он выйдет?" - спросил премьер. Губернатор доложил, что миноритарий "уже согласился продать".

Разговор этот попал в передачи федеральных телеканалов, в газеты, и "насколько мне известно, - свидетельствует научный редактор журнала "Эксперт" Александр Привалов, - ни одна из пресс-служб даже не попыталась смикшировать скандальность сказанного". Скандальность состоит тут собственно в том, что при министре, курирующем отрасль, и руководителе правительства губернатор как ни в чем не бывало сообщает об использовании одного из самых черных рейдерских приёмов: человека посадили - человек согласился продать свои активы. Замечательный климат для развития экономики и предупреждения всяческих кризисов!

Россия будет испытывать трудности в связи с мировым финансовым кризисом еще в течение полугода или года. Об этом сегодня, 22 сентября, заявил вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин в эфире «Первого канала».

«Кризис, в основном, процентов на 80 генерируется на Западе. Поэтому мы ожидаем, что еще в течение как минимум полугода, а может быть и года, мировую экономику будет «болтать». Экономический рост будет падать в мире, – подчеркнул Алексей Кудрин. – Поэтому мы будем испытывать еще в течение полугода или года вот такие сложности. И будем своевременно реагировать, поддерживая, если будет такая потребность».

По словам глава Минфина, в следующем году темпы экономического роста, возможно, будут чуть меньше, но в целом они будут выше мировых.

Глубина и суровость нынешнего финансового кризиса, похоже, поразили многих. Одним из них был Джозеф Стиглиц, профессор Колумбийского университета и лауреат Нобелевской премии. Более того, он был одним из тех немногих экономистов, которые предвидели наступление кризиса и предостерегали о рисках, с ним связанных.

"Виноватых можно найти предостаточно, но цель аналитического разбора причины этих событий заключатся не в поисках, а в том, чтобы выяснить, как сделать так, чтобы кризис не повторился", - заявил он в беседе с корреспондентом Си-эн-эн.

Недавно президент Буш, ничтоже сумняшеся, заявил, что причина кризиса ясна и проста: было построено слишком много домов. Да, это так, но его мнение — сильно упрощенный взгляд на проблему. К тому же нет ответа на вопрос: "А почему это случилось?"

"Можно сказать, что Федеральный резерв провалился дважды: и в своих надзорных обязанностях, и в своей монетарной политике. Осуществленное им вливание ликвидных средств (денег, которые можно занять под низкие проценты) и слабый контроль привели к созданию жилищного "пузыря". Когда он лопнул, излишне кредитованные займы, сделанные на основании переоцененных активов, обернулись дефолтом.

Это был один из тех новоявленных финансовых инструментов, которые приводят к кризисам, происходящим из-за излишнего кредитования или из-за излишнего заимствования, или из-за использования финансовых пирамид", - отмечает видный экономист.

Такая "новация" просто служила прикрытием для систематического кредитования, делая связанный с ним риск менее очевидным. Именно из-за этого нынешний финансовый коллапс оказался гораздо более драматичным, чем предыдущие кризисы.

"Но тут возникает следующий вопрос: так где же провалился Федеральный резерв?
Во-первых, такие главные фигуры финансового надзора, как Алан Гринспен, в этот самый контроль не верили. Когда обнаруживались экс-цессы в финансовой системе, все, что они делали, это призывали к "саморегулированию". Но это не больше, чем стилистическая фигура – оксюморон, так как "само" и "регулирование" — взаимно исключающие понятия.

Во-вторых, макроэкономика находилась в плохой форме после коллапса технологического "пузыря". Проведенное в 2001 году сокращение бремени налогов было выполнено не ради стимулирования экономики, а ради вознаграждения богачей – той группы населения, которая процветала на протяжении последней четверти века.

И завершающим смертельным ударом обернулась война в Ираке, которая и поспособствовала резкому повышению цен на нефть. Деньги, которые раньше использовались на приобретение американских товаров, стали уходить заграницу. И Федеральный резерв решил предпринять серьезные меры для стимулирования экономики. Он сделал это, заменив технологический "пузырь" жилищным "пузырем". Семейные сбережения опустились до точки "замерзания" – до самого низкого со времен Великой депрессии уровня. Экономику удалось поддержать, но методы, которыми можно было это достичь, на поверку оказались недальновидными. Америка жила на "одолженные" деньги и на "одолженное" время", - считает Стиглиц.

И, наконец, главными виновниками следует, по мнению ученого, считать сами финансовые институты. Именно у них – и в еще большей степени у их руководителей – имелись стимулы, не очень хорошо сочетающиеся с нуждами американской экономики и общества. Они щедро вознаграждались – предположительно за снижение опасности финансовых рисков и удачное вложение капиталов, что должно было усилить эффективность экономики и оправдывать их огромные зарплаты. Но на деле они неправильно распределили капиталы, они не уменьшали риск – они его создавали.

Они делали то, что требовала от них созданная для них же система стимулов, — сосредоточивали внимание на кратковременных прибылях и поощряли рискованные вложения.

"Это не первый кризис нашей финансовой системы, и не в первый раз мы видим, как те, кто громогласно провозглашал свою веру в свободный и нерегулируемый рынок, гурьбой бегут к государству с просьбой выкупить их. Здесь явно просматривается тенденция, свидетельствующая о наличии серьезных системных проблем, мы можем предложить несколько вариантов для их решения. Вот некоторые из них.

1. Сначала мы должны изменить систему стимулирования руководителей финансовых учреждений, уменьшив вероятность возникновения конфликта интересов и улучшив донесение до акционеров информации о "разжижении" ценности акций в результате использования опционов в качестве поощрения. Мы должны сократить стимулы, заставляющие руководителей идти на неоправданный риск, и делать упор на кратковременные прибыли, — система, которая долгое время была превалирующей. Например, ввести выплату им бонусов не на основании величины годового возврата на вложенный капитал, а, скажем, на основании возврата за пятилетний срок.

2. Во-вторых, мы должны создать комиссию по безопасности финансовых продуктов, которая должна дать гарантию того, что продукты, продаваемые и приобретаемые банками, пенсионными фондами и так далее, не вредны для употребления. Взрослым и ответственным людям должна быть предоставлена свобода делать все, что они хотят. Но это не означает, будто они могут играть с деньгами других людей. Некоторые опасаются: такая политика приведет к "зажиму" новаторства. Однако это может быть не так уж плохо, если учесть, с какого рода новациями мы сегодня сталкиваемся, — с попытками ниспровергнуть финансовую подотчетность и действующие правила. Нам нужны другие новации, направленные на нужды простых американцев, чтобы они могли сохранить свои дома в изменившейся экономической ситуации.

3. Мы должны создать комиссию по экономической стабильности. Она возьмет на себя надзор за всей нашей финансовой системой, учи-тывая при этом взаимосвязанность различных ее частей, и сможет предотвратить систематическое излишнее кредитование, с каким мы сталкиваемся сегодня.

4. Мы должны ввести и другие регуляторные механизмы, направленные на повышение безопасности и улучшение жизнеспособности нашей финансовой системы, — такие, как "скоростные ухабы" для ограничения одалживания денег. Быстрое расширение объема выдаваемых займов всегда способствовало развитию значительной части кризисов, и нынешний случай не исключение.

5. Нам нужны законы, лучше защищающие потребителей, включая законы, запрещающие грабительские займы.

6. Нам нужны законы, лучше поощряющие конкуренцию. Финансовые учреждения могли грабить потребителей с помощью незаконного использования кредитных карточек, в частности, из-за слабой конкуренции. Но для нас важнее не оказаться больше в ситуации, когда го-ворят, что "эта фирма слишком большая, чтобы допустить ее падение". Если она такая большая, то ее нужно разделить на части" – вот такой рецепт дает специалист в области экономики.

Все эти реформы не дают полную гарантию того, что новых финансовых кризисов не будет. Изобретательность участников рынка весьма впечатляет. В конце концов, они придумают, как обойти любые предписания. Но все же эти реформы уменьшат вероятность наступления другого такого кризиса, и если он все-таки разразится, сделают его менее суровым, чем нынешний.

Справка

Джозеф Стиглиц - профессор Колумбийского университета, получил в 2001 году Нобелевскую премию по экономике за работы в области экономической информации. В качестве члена комиссии по проблемам изменения климата, он разделил в 2008 году Нобелевскую премию мира. Стиглиц, поддерживающий кандидатуру Барака Обамы, был председателем Консультативного совета экономистов в администрации президента Клинтона, а потом работал главным экономистом и вице-президентом Всемирного банка. В соавторстве с Линдой Билмес написал книгу "Война за три триллиона долларов: Истинная цена иракского конфликта".